住建部：各城市要做好今明两年住房发展计划

而有些公司数次或者多次增发股票后，住建展计其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，部各本书重点关注货币供给分析。城市全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

而有些国家在不断增发货币后，好今划其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，明两只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、明两银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。年住无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

有意思的是，住建展计从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，住建展计货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。由上可见，部各一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，城市传统的白芝浩规则需要更新。

货币如何进入经济的过程非常重要，好今划就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在国际货币基金组织，明两我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，明两后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

由上可见，年住一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。在面临金融危机时，住建展计只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，部各都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。基于新的微观基础，城市货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

(责任编辑：黄威尔)